每周五，早上6点半推送白话版“替你读财报”。
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价值投资的成果：躺着就把钱赚了
导读：
从下周起，《替你读财报》更新从每周一至周五改为每周五更新一篇。
格力集团收购长园集团，但此格力集团非格力电器，董明珠也不参与。
格力集团可能不在乎对长园集团的这项投资中短期内是否盈利，而是期望通过作为长园集团的战略型股东，让长园集团能协同格力集团的业务发展。
第38期
替你读财报
用户“墨染朱砂”：
看新闻说格力集团要收购长园集团的股份。这对长园集团是不是资产重组的利好事件？这是不是投资长园集团的好时机？
你的意思是不是这样的？以往经常出现这种案例，一家上市公司被收购，其股价在短期内被炒高，早买早赚钱。现在长园集团被收购，股价是不是有大涨的机会？
格力集团对长园集团提出要约收购，收购股份比例20%，并承诺收购完成后未来一年内不会在二级市场收购长园集团股份。收购完成后，格力集团的持股比例不足以成为长园集团的控股股东和实际控制人。
这次要约收购不算是资产重组，因为既没有资产置换，也没有资产注入，使长园集团有增量。
格力集团和董明珠管理的上市公司格力电器完全是两个互相独立的主体。格力集团是珠海市国资委百分之百控制的国有独资企业，是上市公司格力电器的 股东。董明珠并不在格力集团任职。而格力电器才是那家以空调为主业，又做手机，又参股银隆新能源的上市公司。格力电器不参与收购长园集团的项目。
那么长园集团是否值得股民们投资呢？
我从选女婿的视角，先分析长园集团怎么样，然后介绍针对这只股票，具体怎么操作。
假设你女儿带回来个男朋友，叫小明。除了人品之外，你是不是还要考察他能否照顾你的女儿？
我会从以下五个方面描述，直接让你清楚，长园集团是不是卓越企业，怎么处理股票更划算：
1、盈利能力
2、未来前景
3、股价贵不贵
4、对股东付出够不够
5、我怎么处理长园集团股票
一、盈利能力
首先你会问小明工作情况，收入怎么样，比去年有没有进步？
同理，我们也要看看长园集团盈利怎么样，比去年有没有进步。因此，我们看看其盈利能力。
见下图，是几个重要时点的盈利情。
扣非净利润：扣除“非经常性损益”后的净利润。
非经常性损益：偶然发生，与主业无关，以后大概率不会再发生的净收入。
长园集团，全年、年一季度盈利是正值，且都有相当高增长。
全年净资产收益率（摊薄）是14.96%，中等水准。
年一季度净利润和扣非净利润相当不一致，这一季度的净利润不是靠主业获得。
当前长园集团盈利中等水准，增长很快，但主要不是靠主业获得。
我评价，当前长园集团的盈利能力不是卓越的。
二、未来前景
其次，你会推断一下小明的长期前景怎么样，谁也不想女儿嫁过去将来长期没有保障？
同理，长园集团虽然当前盈利能力中等水准，但是其长期前景会不会好呢？
见下图，长园集团在过去8年的业绩。每年在盈利，每年盈利在增长（除年外）。除、年外，每年的增长率都在10%以上。过去长期盈利稳定。
在近8年内，盈利从1.28亿提升至6.37亿，累计增长近3.98倍，换算成复利平均年化增长率22.22%——平均每年盈利比上一年增长22.22%，复利增长。
既然长园集团在过去8年盈利总体上持续增长，那么我们可以相信长园集团在未来仍可以将盈利持续增长。
保守的假设以平均每年15%的增长速度计算，且把扣非净利润作为全部净利润，那么未来每年的净利润是这样的。见下图。
根据上述数据，未来4年净利润总和可能至少是36.58亿元，即年的净资产比年可能至少增长了36.58亿元。
截止年底，长园集团的净资产是75.98亿元。
从以上数据来看，未来经过4年，长园集团的净资产可能至少增长48.14%，净利润可能至少提升75%。
长园集团未来有持续增长，但是不多不快。
我评价长园集团的长期前景不是卓越的。
三、股价贵不贵
然后，你会了解一下，小明对伴侣的期望有多高，自己女儿的条件和小明的期望是否匹配，免得女儿嫁过去，却遭嫌弃，不幸福。
同理，我们要考察股价和每股净利润是不是匹配，现在买是不是划算。
评价股价和每股净利润是否匹配的指标是市盈率。
市盈率=股价÷每股净利润
市盈率≤10倍，股价估值合理，值得买。
市盈率10倍，股价估值偏贵，不值得买。
同花顺软件计算长园集团的滚动市盈率是20.03倍。
同花顺软件提示，历史上 的时候，长园集团的市盈率是7.48倍，平均值是32.62倍。
长园集团的当前滚动市盈率是20.03倍，大于标准值（10倍），大于历史 值，不值得买入。
股价与每股净利润的距离比较大。股价估值偏贵。
就相当于，小明对伴侣的条件期望，是要娶7分外貌，但是女儿就4分，够不着小明的期望条件，未来也不可能改变成7分。如果现在嫁过去，那么肯定当前就遭嫌弃，现在不值得嫁。
我评价，从估值的角度，现在买入长园集团股票不值得。
四、对股东付出够不够
，你会观察小明对你的女儿好不好。嘴上甜言蜜语是虚的，舍不舍得花钱才是实在。
同理，我们还要考察长园集团的分红多不多，对股东是否舍得付出。
当前股息率是0.52%，截止年5月23日。见下面公式计算。
股息率=每股分红金额÷每股价格
=0.09元÷17.19元
=0.52%
这个股息率远低于一般标准3%。
相当于小明，对你女儿不舍得付出，不是真心的。
长园集团的股息率0.52%，远低于一般满意的标准，现在买入不值得。
五、我怎么操作长园集团股票
如果我是投资者，我一定不买长园集团股票，因为当前业绩和长期前景不是卓越的水准，价格估值很贵，分红极低。
如果我现在持有长园集团股票，一定立刻卖掉。
有的读者会反问：既然你不看好长园集团股票，那么为什么格力集团要收购其股票呢？难道格力集团傻吗？
我的答复是这样的：
，长园集团持续稳定成长，我认为其股票值得长期投资。
第二，我不买长园集团股票，是因为长园集团虽然业绩稳定，但是盈利能力和长期前景没有达到卓越的水准。
第三，短期来看，格力集团收购长园集团股票是买贵了。之所以格力集团愿意贵买，我个人猜测是因为出于战略上的考虑。战略上的考虑，就是格力集团不在乎对长园集团的这项投资中短期内是否盈利，而是期望通过作为长园集团的战略型股东，让长园集团能协同格力集团的业务发展。再强调一次，这个战略考虑是我个人的猜测。
回到文首提问，长园集团被收购，是个大利好消息，会不会是短期股价大涨的好时机？
上市公司被收购而股价大涨，无非有两种情况。
一种是沾光型，就是这家上市公司盈利能力不怎么样，却被大财团收购，成为市场的热点，这个热点吸引很多资金进来，从而推高股价。股价上涨持续短。
另一种是实力型，就是这家上市公司被大财团收购，成为市场的热点，大家发现这家上市公司原来业绩很卓越，而且股价被低估，好像平常吃饭用的一只碗被发现是乾隆年间的文物。于是许多资金涌向这只股票，股价升得很高。股价上涨持续很久。
沾光型，就相当于娱乐圈的十八线女演员，演出费很低，突然和某知名男艺人传出绯闻，从此就火了，身价也涨了，但只是商演费用涨了，演电影、电视剧的报酬仍没有涨。
中国联通，在年8月完成对百度、阿里、腾讯等民营资本的增资扩股，一时成为市场热点，经过两个涨停板后，就连续两个月下跌23.5%。而当前股价比热点时期的 价还浮亏34.6%。
中国联通在全年的净资产利润率是0.49%。交出的业绩犹如十八线演员的水准，股价却高达倍市盈率。虽然有被注资的利好消息造热点，但是中国联通的股价还是不给面子地一直下挫。
实力型，就相当于初出茅庐的艺人，在某个收视率很高的比赛型的综艺节目拿到 ，收到各种北京治疗白癜风哪里比较好治疗白癜风的药有哪些
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